Quando inizi a interessarti di finanza arriva un giorno in cui ti chiedi che cosa sono i fondi speculativi. Da investitore infatti sei sempre alla ricerca di rendimenti migliori, più alti, per battere il mercato. E questo è proprio l’obiettivo dei fondi speculativi. Chiamati anche hedge funds sono aziende che raccolgono capitale di investitori terzi e lo gestiscono al fine di generare un rendimento costante e battendo l’andamento dei mercati. Per farlo sono quindi orientati ad usare le tecniche speculative più aggressive che niente hanno a che vedere con strategie di investimento più conservative come il value investing, giusto per citarne una.
Come te anch’io sono alla ricerca di tecniche che mi permettano di aumentare il rendimento del mio capitale. Ho quindi deciso di dare una sbirciatina, a grandi linee, su come operano i fondi speculativi. Come fanno ad ottenere rendimenti migliori del mercato? È tutto legale? C’è qualcosa di applicabile da parte di un piccolo investitore? Tutte queste domande sono state oggetto delle mie ricerche e ne ho tratto conclusioni interessanti.
Quello che ti posso anticipare è che sicuramente ogni fondo speculativo ha le sue strategie di investimento e i dettagli di queste non sono certo di dominio pubblico. Puoi farti un’idea su questa affermazione guardando la serie TV Billions che narra dell’eterna lotta tra Axe Capital (un hedge fund) e il governo americano. Per quanto fiction ti spiega bene che ogni fondo speculativo ha il suo modo di fare soldi, più o meno lecito.
Cosa sono i fondi speculativi
Ti ho già parlato in passato di cosa sono i fondi comuni di investimento. Puoi considerare i fondi speculativi come un insieme di fondi gestiti sempre in modo attivo ma con una strategia di investimento molto più aggressiva e, di conseguenza, anche più rischiosa.
Il primo fondo speculativo nacque nel 1949 e da quel momento ne sono nati a centinaia. Quasi tutti hanno chiuso. Per un fondo speculativo è infatti molto difficile superare periodi dove avvengono forti crisi ribassiste nei mercati. Questo perché da un lato, durante periodi ribassisti, i capitali vengono ritirati dal fondo. Dall’altro perché le tecniche speculative ad alto rischio generano perdite ingenti in periodi di forte crisi.
A voler dare una definizione semplicistica di cosa sono i fondi speculativi posso dirti che sono fondi alla ricerca del rendimento assoluto, a qualsiasi costo, indipendentemente dal mercato.
Ma come si fa ad ottenere un rendimento a prescindere dall’andamento dei mercati? È quello che ti spiego nel prossimo paragrafo sulle tecniche utilizzate dagli hedge fund.
Tecniche e strategie di investimento
La ricerca del rendimento ad ogni costo viene effettuata utilizzando varie tecniche speculative più o meno complesse. Conoscere queste tecniche permette di capire meglio cosa sono i fondi speculativi. Ecco il poker delle tecniche più diffuse di cui gli hedge fund si servono.
- Short Selling. Significa scommettere che un titolo scenderà senza possedere effettivamente il titolo. In sostanza si investe contro la salita di un titolo attraverso un prestito dello stesso. Ad esempio: vendere azioni ENEL perché si pensa che scenderanno anche se non si posseggono.
- Derivati. Te ne ho già parlato nell’articolo dedicato a cosa sono i derivati in borsa. I fondi speculativi ne fanno largo uso per investire in leva (vedi sotto leva finanziaria) e per proteggere investimenti (vedi sotto voce hedging)
- Hedging. È una tecnica tramite la quale si protegge un investimento facendone un altro in senso contrario. Ad esempio compri azioni ENEL e poi effettui una vendita allo scoperto su azioni ENEL tramite strumenti derivati.
- Leva finanziaria. Serve ad investire più del capitale che si possiede. È sostanzialmente un prestito. Se utilizzi leva 2x e investi 10.000 euro in realtà stai operando per un valore totale di 20.000 euro.
L’utilizzo di queste tecniche, il mix tra di loro, permette di attuare strategie di investimento complesse e più o meno redditizie. Ed è il come vengono utilizzate che rendono uniche le strategie utilizzate da ogni singolo fondo speculativo.
Conviene investire in un hedge fund?
Se inizi ad aver chiaro che cosa sono i fondi speculativi dovresti ora fari la seconda domanda da un milione di dollari. A un piccolo risparmiatore conviene mettere soldi in un hedge fund? La risposta è no! E te la spiego in tre paragrafi.
La prima motivazione è che si tratta di un investimento ad alto rischio tra gli investimenti ad alto rischio. La ricerca del rendimento a ogni costo non significa rendimento garantito. Significa tenere il capitale fermo per anni, affidandosi a gestori che applicano tecniche speculative molto rischiose. Molto più rischioso che investire in un titolo in modo tradizionale. Detto questo dovresti investire in hedge fund solo una parte del capitale. E, da letteratura, significa non investire più del 5 o 10%.
La seconda motivazione è che le commissioni sono, in generale, un po’ più elaborate e costose rispetto ai fondi tradizionali. Si va dall’1-2% del capitale in gestione più dal 20 al 40% sui guadagni. Questo rende il piccolo risparmiatore tagliato fuori. Alte commissioni rendono un investimento ad alto rischio poco remunerativo. Se tu investissi 3.000€ e al primo anno tu ottenessi una rendita del 30% (magia!) sarebbero 900 euro lorde. Togli 30€ di commissioni di gestione del capitale (1%), 180€ di commissioni sul guadagno (20%) e il 26% sul capital gain. La domanda è: rischieresti 3.000 € per guadagnarne 500 all’anno nella migliore delle ipotesi?
La terza motivazione è che c’è un capitale minimo di ingresso molto alto. Solitamente si parla di centinaia di migliaia di euro d’ingresso. E se hai un capitale da centinaia di migliaia di euro da investire in attività ad alto rischio non sei un piccolo risparmiatore. 🙂
Quanto rendono rispetto a fondi non speculativi
Valutare le performance degli hedge funds rispetto alle altre tipologie di fondi non è semplice. Ho trovato però un articolo che riporta qualche dato interessante (fonte) che riporto qua tradotto dall’inglese all’italiano. Nell’articolo vengono infatti presentati alcuni confronti tra hedge funds e fondi Vanguard, considerati tra fondi più affidabili al mondo.
- Negli ultimi 10 anni i fondi speculativi hanno reso una media del 5,1% all’anno; il Vanguard 500 index l’8%.
- Durante il periodo della grande recessione 2007-2009 gli hedge fund hanno registrato una perdita mensile del -1,6%; un portafoglio bilanciato 60% azioni e 40% obbligazioni ha perso il -2,3%. I fondi speculativi non hanno quindi realizzato una performance così differente da un portafoglio a medio-alto rischio.
Come ti ho mostrato quindi i fondi speculativi non hanno, negli ultimi 10 anni, registrato performance notevolmente migliori ad altre modalità di investimento comparabili. Un motivo in più per il piccolo risparmiatore per smettere di pensarci.
Conclusioni
Se hai letto attentamente l’articolo avrai sicuramente capito che cosa sono i fondi speculativi e, soprattutto, che non sono uno strumento adatto ai piccoli risparmiatori. Alto rischio, alte commissioni e alto capitale d’ingresso richiesto li rendono uno strumento per grandi investitori che vogliono diversificare dedicando una quota del proprio capitale ad operazioni un po’ più particolari.
Quello che li rende affascinanti è la ricerca del rendimento continuo, l’applicazione di tecniche per generare soldi, la profonda conoscenza di cosa avviene dietro le quinte. Studiare qualcuna delle tecniche applicate dai fondi speculativi può essere utile che se la loro applicabilità è affare arduo.
Ad ogni modo, se sei un piccolo risparmiatore senza troppa esperienza di finanza, puoi ignorare la loro esistenza. Quantomeno eviterai di farti un’idea sbagliata sulle percentuali di rendimento ottenibili (che talvolta sono poco realistiche) e ti potrai concentrare su come creare il tuo capitale invece di cercare di far crescere i tuoi risparmi con investimenti ad alto rischio.
